VMware光彩已经黯淡

　　去年当中，VMware Inc.股票的表现几乎让人想起了硅谷最辉煌的日子。当时，这家加州Palo Alto软件制造商的股票上市的第一天，其价格就火箭一般上涨，其后几周当中还一直延续了这一趋势。

　　然而现在，这支股票却只能让人想起互联网泡沫崩溃之后的硅谷。目前，VMware(VMW)的股价已经下滑到了初始股发行以来未曾见到过的水平，短短五个月当中，市值就损失了300亿美元上下。造成这一切不幸的首犯恰恰就是硅谷公认的坏家伙--微软。

　　VMware开发的软件可以帮助企业更好地使用消费者服务器。这种手段就是科技业界常说的所谓虚拟化，后者自从1960年代由IBM开发出来之后，已经得到了极为广泛的使用。虚拟化可以使一部电脑被当作另外一部电脑来使用，让资源得到相当充分的整合和利用，进而帮助企业节省资金，因为他们不必再像以前那样购买那么多的高科技硬件了。

　　VMware的革新主要是针对于服务器和资料中心领域，在这些地方，人们使用着各种各样的操作系统，有微软的Windows，也有Unix和Linux，这在有些时候自然会造成相当的麻烦。在数据中心，服务器被重新分区，同时使用不同的操作系统，这样宝贵的空间就得到了更为充分的利用。在桌面上，一位用户可以随意在Linux和Windows之间，或者在Windows和Mac之间进行切换。

　　根据一些分析师的统计，VMware在这一至关重要的市场上拥有高达85%的份额。该股去年八月上市之后之所以能够获得极为可观的涨幅，该公司在市场上的地位显然发挥了重要的推动作用。

　　在初始股发行的时候，VMware俨然成为了华尔街的新一代宠儿，来自多位分析师的多份研究报告都在谈论这家近十年以来“第一软件基础设施企业”的前景。

　　不过这份感情升温固然快，降温却更快。

　　微软(MSFT)加入了竞争，推出了自己的低价格虚拟化软件。尽管这种软件还只是试用版，但是华盛顿州雷蒙德软件巨头的力量是谁也不敢小看的。于是，当微软今年一月下旬正式吹响了进军虚拟化市场的号角时，投资者们的心头迅速涌上了阴云。

　　在这种情况下，至少一部分人已经开始将VMware看作Netscape二代，看作第二家富有革新精神、一度短暂统治市场，但是却很快在微软的攻击之下土崩瓦解的公司。

　　市场的投票似乎已经开始了。VMware的股票去年八月上市时的发行价格是29美元，十月下旬时一度涨至125美元里程碑式的高点，此后该股的走势即迅速反转--这显然是受到了科技类股整体疲软的拖累--一直跌到了50美元的关口之下。要知道，该股上市首日的收盘价格也有51美元。

　　Global Equities Research分析师乔德里(Trip Chowdhry)表示，“或许VMware的确是有一种非常强大的产品，但是投资者却无法摆脱一个问题的困扰，即他们究竟能够将这种技术领先优势保持多久。”

　　乔德里对VMware所采取的行动不可谓不激烈。这位分析师于1月22日将股票的目标价格从60美元直接调降至29美元，一周之后，该公司即发布了令人失望的盈利报告，后者直接导致股价在一天之内暴跌近34%。

　　令人沮丧的财报发布之后，其他一些分析师随即跟进，调降了自己的价格预期。VMware于1月28日发布了自己的第四季度财报，当时该股的目标价格是在60美元至140美元之间，中值为95美元。目前，华尔街对该股价格的预期为29美元至106美元，中值为60美元。

　　VMware已经开始抗议，指责微软在市场上散布各种恐惧、变数和疑惑的因素。该公司上个月在自己的网站上发布了一份旨在防御的白皮书，指出微软其实是在“试图剥夺消费者的机动性，限制他们的自由，以软件的运作为手段来控制消费者的选择”。

　　“微软其实是在利用自己在操作系统和无数应用程序市场上的领先地位。”该公司的这种说法实在无法不令人想起他们的一些硅谷前辈，比如Netscape和升阳微系统(JAVA)都有过类似的抱怨。

　　R.W. Baird的分析师诺兰德(Jayson Noland)上周在一份研究报告中指出，他已经将自己的目标价格预期调降至50美元，因为微软完全可能将相应软件和自己的Windows操作系统整合在一起来对付VMware，这一策略他们历史上曾经不止一次使用过。

　　必须指出的是，在这个市场上，微软绝非VMware惟一的威胁。VMware的合作伙伴升阳在其Solaris操作系统中也有虚拟化的成份，而且他们还在继续开发更多的虚拟化软件。Citrix(CTXS)收购了初创公司XenSource，与此同时，甲骨文(ORCL)也在强化自己在虚拟化市场上的位置。

　　乔德里指出，“过去三个月当中，很多玩家都以咄咄逼人的姿态进入了这一领域。”

　　VMware头顶高悬的另外一柄利剑是自己的独立地位未必不会被人剥夺，因为他们最大的股东EMC(EMC)完全有这个能力。这家存储钜子之所以让VMware以独立的身份运营，未必不是为了让自己的那些主要竞争对手如升阳、惠普(HPQ)和IBM(IBM)向VMware打开他们服务器的大门。EMC即便目前仍然拥有VMware发行在外股票的大约86%。

　　现在就猜测VMware是否能够回到去年创下的最高水平似乎是有点荒唐。乔德里还指出，当初该股之所以会有那么猛烈的涨势，很大程度上是因为投资者都将虚拟化看作了一个行业，而实际上，从现在的情况看来，这只是一种服务而已，大大小小的不同软件公司都在努力提供这种服务。

　　“虚拟化是一种服务，而非一个行业。”乔德里强调，“这就意味着，你不能按照一个行业的标准来为其定价。”"

　　这一点，其实硅谷的许多互联网2.0初创公司也都必须明白。