燃煤退役与数据中心激增推升今夏天然气发电需求创新高

美国天然气供应预计今夏将达到创纪录的每日1170亿立方英尺（Bcf/d），其中干气产量为1117亿立方英尺/日。然而，来自液化天然气（LNG）出口、数据中心负荷、工业活动以及电力生产的需求增长正在吸收大部分供应增量，导致可用于补充储气的天然气减少，进入下个冬季时储气缓冲将更为紧张。这一判断来自美国天然气供应协会（NGSA）。

NGSA是总部位于华盛顿的天然气生产商和销售商行业协会，其在5月13日发布的夏季展望中表示，美国天然气总供应量预计将比去年夏天增加44亿立方英尺/日，达到1170亿立方英尺/日，而总需求预计将激增64亿立方英尺/日，达到1087亿立方英尺/日。

预计LNG出口将引领需求增长，上升43亿立方英尺/日至199亿立方英尺/日，而发电用气预计将增加20亿立方英尺/日至403亿立方英尺/日，仍然是美国最大的天然气需求板块。

NGSA认为，供需平衡的各项变量将对天然气价格形成相对平稳的压力，但储气动态预示着补库季将更为紧张。4月份Henry Hub现货价格平均约为2.70美元/百万英热单位，低于2025年夏季约3.10美元/百万英热单位的平均水平，而2026年夏季期货平均价格为2.92美元/百万英热单位，表明市场已经在为低于平均水平的储气增量和坚挺需求定价。

值得关注的是，美国天然气储气量预计将在夏季结束时接近36620亿立方英尺，同比下降10%，注入速度较去年夏季显著放缓。预计总注入量为17720亿立方英尺，而去年夏季为22100亿立方英尺，日均注入率预计将从9.91亿立方英尺/日降至8.28亿立方英尺/日。尽管注入季开始时库存高于2025年水平，NGSA预计夏季结束时库存将比五年平均水平低约1060亿立方英尺，从而进入冬季。

NGSA主席、英国石油（bp）美洲天然气与电力交易首席运营官Dawn Constantin在新闻发布会上表示："总体而言，由于今年夏天的储气动态，我们认为价格存在上行压力。今年夏天我们从冬季出来时，储气量相对健康。"但她解释说，随着供应和需求双双增长，"发电用气、电力需求与可注入储气的天然气之间可能存在竞争，这就是为什么夏末库存数字比去年低一些。无须恐慌，但数字确实比去年低。"

供需展望全景

NGSA与位于弗吉尼亚州的能源咨询公司Energy Ventures Analysis（EVA）联合编制的夏季展望报告，跟踪了产量与需求情况，以及储气表现、天气风险、地缘政治紧张局势，还有管道与储气设施在需要时输送和吸收天然气的能力。

供应方面，展望报告强调来自Marcellus和Haynesville的干气持续增长，来自Permian和Eagle Ford等富油盆地的伴生气上升，以及已钻未完井（DUC）库存的减少，这些因素共同支撑了1170亿立方英尺/日的创纪录供应，但也使区域瓶颈和未来资本需求问题更加突出。Marcellus产量预计将上升17.1亿立方英尺/日，Haynesville上升13.2亿立方英尺/日，Permian伴生气上升15.3亿立方英尺/日，而DUC库存的下降意味着进一步增长可能越来越多地需要新钻井，而非低成本的完井作业。

但在需求方面，分析强调LNG出口激增、发电用气稳步上升（受数据中心负荷及为日益增多的太阳能和风电机组提供调峰支持的需求驱动），以及天然气密集型工业活动的扩张，这些因素都在收紧供需平衡，尽管整体价格预计将保持大致平稳。

发电用气预计今夏将达到403亿立方英尺/日，比2025年夏季增加20亿立方英尺/日，是美国天然气市场最大的单一需求板块。EVA将相对于其2015年基线的增长分为两部分：结构性增长和经济调度。

结构性增长反映了天然气在发电堆栈中更深入的嵌入，因为燃煤退役和基荷需求上升超过了可再生能源的新增量，这部分占79亿立方英尺/日。经济调度——由价格驱动的煤改气切换，随气煤价差波动——预计将再增加31亿立方英尺/日，从2025年夏季的12亿立方英尺/日反弹，因为天然气价格趋缓重新打开了切换的经济性。两部分加总，夏季发电用气可能比EVA的2015年基线高出110亿立方英尺/日——NGSA表示，这是预测系列中的最高合计值。

作为背景，根据能源信息署（EIA）的解释，天然气发电厂将大约45%的燃料能量转化为电力。按该效率计算，1亿立方英尺/日的天然气可支持约6000兆瓦的持续发电能力。NGSA预计今夏天然气总需求同比增加64亿立方英尺/日，大致相当于38000兆瓦的额外负荷，分布在出口码头、工业设施和电力部门。

迄今为止，自2018年以来，燃气发电板块已新增超过42吉瓦的净发电容量，而累计燃煤退役已飙升至80吉瓦，EVA表示。虽然2025年公用事业规模光伏新增容量仍然是新增容量的主要来源，达26.8吉瓦，但展望报告指出太阳能和风能不能按需调度。"阳光明媚、风力充足时固然好，但你无法随时调用这些设施，这就是为什么仍需要更多燃气发电的原因，"Constantin说。

与此同时，EVA并未预测重大的煤炭复兴，即使在自2018年以来累计退役超过80吉瓦煤电、特朗普政府推动延缓更多退役的行政命令背景下也是如此。但报告指出，退役时间表放缓和天然气价格上涨可能在边际上小幅推动气煤切换，这可能会抑制2026年夏季燃气经济调度的增长。

数据中心成最大结构性驱动力

结构性增长——持久的发电需求——最强有力的加速器是数据中心负荷。EVA表示，美国数据中心累计容量预计将从2025年的44吉瓦增长到2026年的55吉瓦，单年增长25%，到2027年达到74吉瓦。

弗吉尼亚州在所有州中领先，2025年运营容量2吉瓦，到2027年底计划达到6吉瓦；得克萨斯州紧随其后，运营容量1吉瓦，计划6吉瓦，按增量计算是增长最快的市场。为13个中大西洋和中西部州服务的电网运营商PJM Interconnection和运营得克萨斯电网的得克萨斯电力可靠性委员会（ERCOT），占该增量负荷的最大份额。俄亥俄州、佐治亚州和亚利桑那州正在崛起为下一梯队——到2027年每个州计划1-2吉瓦的容量——这种地理分布部分反映了主要市场的电网饱和，并将燃气发电需求扩展到PJM、MISO和西部互联区。

"许多人在寻找可用电力——一个可能靠近天然气供应的地方，以满足他们的燃气发电需求，"Constantin指出。"一些数据中心正在建设专用的燃气发电。所以位于能够获得天然气供应的地方非常重要。"例如，EVA指出甲骨文在得克萨斯州的1.2吉瓦Stargate园区、Meta在俄亥俄州的1吉瓦Prometheus设施（含0.2吉瓦专用现场燃气发电），以及谷歌在得克萨斯州的400亿美元承诺，都是"支撑近期建设并直接增加确定性天然气需求"的项目。

但Constantin警告说，这个问题本质上是区域性的："这不是国家中部一大堆供应那么简单。区域动态，特别是我们谈论需求的地方，对基础设施、储气变得真的非常重要。"她说，数据中心建设可能会考验输电和并网时间表，以及管道容量、当地天然气可输送能力和储气能力，这些市场被要求服务于工业级负荷增长。

与此同时，联邦政策正与州一级的抵制直接对抗。EVA报告指出，特朗普总统2025年7月的行政命令简化了联邦许可流程，并开放能源部场地用于人工智能和能源基础设施共址，是"建设的有意义加速器"。在州一级，纽约州参议院第S9144号法案提议三年许可暂停期，弗吉尼亚州正在将输电成本转嫁给开发商，2026年已有十多个州提交了类似法案。尽管有这些州一级的行动，报告预计"基础需求压力依然完好"，并将延长"对燃气发电的依赖并强化热力前景"。

工业与LNG出口的双重拉动

最后，工业需求为天然气可用性动态增添了又一层因素。EVA指出，自2017年以来完成的63个工业项目已新增近19.9亿立方英尺/日的天然气需求和1043亿美元的资本投资。预计在2026年第二季度至2030年之间，另有20个项目可能增加约19.8亿立方英尺/日的需求和443亿美元的投资，其中约76%的计划项目集中在路易斯安那州或得克萨斯州。

同时，LNG出口仍然是NGSA夏季展望中需求增长的最大来源。NGSA预计，随着新液化产能上线（包括Plaquemines LNG、Corpus Christi第三阶段和Golden Pass第一号生产线），LNG出口将比去年夏天增加43亿立方英尺/日至199亿立方英尺/日。EVA预计美国LNG总出口能力到2026年底将超过190亿立方英尺/日，到2030年接近260亿立方英尺/日。

然而，EVA指出，美国LNG净回值——出口商在扣除将天然气交付给买方的成本后实际获得的价格——仍然足够宽以支持出口。西北欧在9-12美元/百万英热单位区间，东北亚在10-14美元/百万英热单位区间。该公司还指出，随着欧盟逐步禁止俄罗斯天然气，中国的报复性关税正将美国货物转向欧洲和其他市场，这似乎正在加强对美国LNG的需求拉动。

基础设施成长期可靠性瓶颈

目前来看，虽然美国总体上可能有足够的天然气，但更宏观的担忧是，管道、储气田和区域配送网络能否将供应从高增长盆地输送到电力生产、数据中心、LNG出口和工业负荷增长最快的市场。

Constantin指出了位于西得克萨斯的Waha天然气定价枢纽，那里Permian的天然气生产屡屡使输出能力紧张。"我们总是需要更多从得克萨斯州输出的管道能力，"她说。"特别是如果你关注西得克萨斯的价格Waha，目前出现大量负价格，因为Permian出产了太多天然气，管道难以跟上。"

储气是平行的约束，特别是在新英格兰地区，那里有限的地下储气使该地区在寒冷天气压力下更依赖地面LNG。Constantin指出，对于没有盐穹、含水层或其他地下储气资源的地区，"他们的储气方式可能就像地面LNG"，并补充说"特别是在冬季非常寒冷的地区"需要更多储气。

对NGSA而言，这些管道和储气约束使许可改革成为天然气市场长期可靠性问题的核心。根据能源部委托国家石油委员会（NPC）于2025年12月发布的报告，2013年至2024年间，天然气需求增长了49%，而管道容量仅增长26%，储气容量仅上升2%（按2013-2023年衡量）。在新英格兰、中大西洋和卡罗来纳州等地区，由于许可挑战和诉讼，多个市场支持的天然气管道项目被延迟或彻底取消，导致价格飙升和高峰需求事件期间的系统紧张。

NGSA总裁兼首席执行官Dena Wiggins在新闻发布会上表示："我一直是个乐观的人，我认为关于许可改革的整个讨论非常有意思，因为这是一个跨党派的愿望，希望在许可改革方面有所作为。""我认为这是我们绝对必须完成的事情。我们这个国家有丰富的供应。我们只需要基础设施——在我们这种情况下，需要输送分子的基础设施，但所有能源来源都需要基础设施，因为我们都相信以全方位的方式满足这个国家的能源需求。"

Q&A

Q1：今年夏天美国天然气供需预计是什么情况？

A：美国天然气总供应量预计将达到创纪录的1170亿立方英尺/日，同比增加44亿立方英尺/日；总需求预计将激增至1087亿立方英尺/日，同比增加64亿立方英尺/日。LNG出口、数据中心负荷、工业活动和电力生产是主要的需求增长来源。

Q2：数据中心对天然气需求的影响有多大？

A：美国数据中心累计容量预计将从2025年的44吉瓦增长至2026年的55吉瓦，单年增长25%，2027年达到74吉瓦。弗吉尼亚州和得克萨斯州领先，许多数据中心正在建设专用燃气发电，使得邻近天然气供应位置变得至关重要。

Q3：为什么储气量比去年偏低？

A：尽管注气季开始时库存高于2025年水平，但由于供应和需求都在增长，发电用气与储气注入之间存在竞争，预计夏季结束时储气量约为36620亿立方英尺，同比下降10%，比五年平均水平低约1060亿立方英尺。